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江海证券7月服务业增长强于制造业商品市场较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

江海证券:7月服务业增长强于制造业 商品市场只是反弹 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月服务业扩张好于制造业,商品市场只是短期反弹◆美6月地产数据以及联储态度转变印证经济增长放缓趋势美国6月现房销售数据折合成年率537万套,同比增长9.8%,但连续两月环比下滑,6月环比下滑5.1%。之前尽管政府将购房抵税计划向后推迟,但住宅市场并没有因此而有所提振。销量的下降使得6月美国待售的成屋存量增加了2.5%。而在新屋的开工方面也显示房屋建筑有恶化的迹象,6月新屋开工为去年10月以来的新低,经季节性因素调整的新屋开工数折合成年率为549,000套,下降了5.0%,降幅高于市场预期。6月建筑许可则环比增长了2.1%,高于市场0.7%的预期。

6月美国建筑住宅的数据再次验证了我们之前的判断,没有政策的强有力的扶持,地产市场的持续回暖举步维艰。需求不足推升待售房屋的库存,这将抑制房价的回升。美国全国住房建筑商协会上周一公布美国7月份建筑商信心降至一年多以来的最低水平。

地产数据印证了经济复苏放缓的趋势,近期美联储对经济预期的态度已经由之前的乐观转向谨慎,以及对恶化的担忧。伯南克表示将继续维持低利率环境,并已准备好在经济复苏受阻的情况下视必要采取进一步举措。

优惠政策的退出和企业补库存效应的弱化,使得下半年美经济增长动力减弱,但我们同时也要强调经济不会出现再次探底,更多的是一种低增长高波动的形态,低增长源于短期内新增长点的缺失,高波动在于政策的扰动。这种经济形势下,结构性失业将使得美国未来一两年一直维持较高的失业率。

另外,上周五奥巴马政府将今年的预算赤字目标下调850亿美元,对美下半年经济不会产生明显的负面影响。注意到该方案是在金融改革方案通过之后提出,而金融改革方案加大了政府对华尔街税收收入。当然这对提高奥巴马政府的民众支持率也有益处。

◆欧洲7月服务业扩张加快;英国二季度GDP增长创新高德国7月份综合PMI初值从6月份的56.7升至59.3,其中或者在Surface上打开你的邮件客户端制造业和服务业PMI均意外上升,服务业提振的作用更大。7月份服务业PMI升至57.3,创下2007年8月份以来的最高水平,受服务业的利好影响,德国私营部门产出增幅创下三个月以来的最高水平。另外,制造业PMI则从6月份的58.4大幅上升至三个月高位61.2。另外,7月份德国商业信心ifo上升至106.2,增加幅度4.4点创德国统一以来最高水平。但7月的ZEW经济景气指数则继续走低。

同时,领先指标显示法国服务业也有加快扩张之势,7月份服务业P有可能成为一种大规模需求MI从6月份的60.8升至61.3,但制造业PMI从6月份的54.8降至10个月低位53.7。

法国6月份消费者支出较5月份大幅下降1.4%,较上年同期降1.9%,而之前市场预期是上升。主要原因可能是之前市场预期今年法国夏季消费品打折将创历年之最,在旺季到来之前,居民家庭有目的的大幅减少支出,这也意味着7、8月份法国消费支出将有较高的增长。

欧元区服务业扩张的加快可能与夏季旅游消费旺季的到来有关。

英国第二季度经济增速达到四年多来的最高水平,经济增长的初值为分别较上一季度及上年同期增长1.1%和1.6%。服务业的季比增长为其最大贡献,服务业产值季增0.9%,是3年来最大扩张;政府开支季增0.9%,对总体季比增速贡献了0.2个百分点,另外第二季度建筑业产值增长6.6%,为1963年以来最大季比增幅。

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